Pétrole : l'offre mondiale devrait dépasser la demande au dernier trimestre 2026

Un excédent d'offre attendu à la fin de 2026

L'Agence internationale de l'énergie (AIE) prévoit que le marché pétrolier mondial revienne à un excédent au quatrième trimestre 2026. Dans son rapport mensuel, l'agence l'écrit à partir de ses bilans de l'offre et de la demande pour le mois de novembre, et annonce un accroissement plus important de cet excédent en 2027.

C'est la première fois depuis le déclenchement de la guerre en Iran que l'offre mondiale de pétrole devrait dépasser la demande.

Une prévision, pas encore un constat

L'AIE nuance elle-même ce retour : le marché montre, selon ses termes, des signes « encore timides » de rééquilibrage. Le basculement repose donc sur des projections issues de bilans mensuels, et non sur une situation déjà installée. Autrement dit, le retour à l'excédent est daté, alors que les signes visibles à ce stade sont décrits comme faibles.

Ce que le rapprochement des faits permet de lire

Deux éléments se lisent ensemble. Le retour à l'excédent est placé au quatrième trimestre et son accroissement en 2027, alors que les signes actuels restent timides. Reste à savoir si ces signes s'amplifient d'un bilan mensuel à l'autre, ce qui conditionnerait la solidité de la prévision.

Une seconde lecture porte sur les prix. Un excédent de l'offre sur la demande tend, en logique de marché, à peser sur les cours. Mais aucun niveau de prix n'est donné, ni aucun volume qui permettrait de mesurer cet excédent en proportion de la demande. Il est donc impossible, à partir de ces seuls éléments, de dire quelle en serait l'ampleur.

Enfin, rien n'indique ce qui, côté offre comme côté demande, produit ce retour à l'excédent. Ce point compte, car un tel retour peut tenir à l'un comme à l'autre, et les éléments disponibles ne permettent pas de trancher.

Les questions qui restent ouvertes

Trois points restent en suspens. D'abord, l'ampleur de l'excédent : on ignore son volume comme son effet sur les cours. Ensuite, la durée du rééquilibrage : l'AIE le décrit comme encore timide, et les passages lus ne précisent pas à quel moment il deviendrait net. Enfin, les causes du retour à l'excédent, que l'AIE n'expose pas dans les passages disponibles.

La suite

L'AIE publie des bilans mensuels : ce sont eux qui permettront de vérifier si la prévision du quatrième trimestre se confirme. Dans les passages lus, aucune date précise n'est donnée pour la suite, et aucun calendrier n'apparaît pour l'accroissement attendu en 2027.